2020年2月药物生物学API的每月跟踪报告

时间：2021-06-29 09:25:00 来源：

在2021年2月，制药和生物原料行业的成本效益将得到强调。在短期内，建议注意维生素的补充周期和肝素热潮的持续。

批量应用：各种维生素的价格已触底，这为库存补充带来了机会。抗生素等6-ApA，7-ACA和硫红等中间体的价格去年均已回升，现在已基本恢复到以前的平均水平。各种维生素的市场报价总体上是稳定而强劲的，并有不同程度的增长，这主要是由于新的一年的补货带动了市场。其中，VA和VE等大型品种值得关注。由于巴斯夫生产线扩展的供应缺口，VE价格已经反弹；解热镇痛药，激素和其他大量ApI品种并不明显。

特色原材料：肝素热潮周期有望继续。从已知数据来看，撒旦的价格已恢复到杂质事件发生之前行业的平均价格。目前，由于一些制造商仍在积极扩大生产能力，后续的价格趋势仍需要继续关注行业的实际供应和渠道库存。肝素的价格基本与上个月相同。自去年下半年以来，总体振荡一直在上升。主要原因是生猪周期已恢复。疫苗毒性和其他因素的影响低于市场预期。它将带来新一轮的投资机会，并将进一步扩大肝素的繁荣。肝素价格仍有望在高位徘徊。

第一季度的预测季节即将到来，而ApI领域的市场有望继续。在2021年2月，该行业上升和下降了6.3％，大大超过了申万制药指数。由于一年前“核心资产”市场的大幅贬值，原材料的价格比逐渐变得突出，市场配置的比例增加了，该行业的估值也在上升，API的估值在不断提高。行业（市盈率，TTM整体方法，不包括负值）是37.3倍，估值增加了5％。

在短期内，我们将关注维生素补充剂库存和肝素热潮的持续。从长远来看，我们对作为一个主要国家的高端制造业的原材料的显着增长感到乐观。预计戴维斯（Davis）将迎来双击。通过短期跟踪，我们建议在短期内注意维生素补充周期和肝素热潮持续的两个机会。浙江医药，建友股份有限公司等相关对象；从长远来看，中国的ApI产业是中国新药制造业的核心方向之一。它具有自我升级和承接全球产业链转移的双重增长潜力。高端创新药物CDMO迭代开发的逻辑很明确。护城河在不断改善，并且从周期性产业向增长型产业过渡，2020年是ApI产业的新发展。在产能建设密集的着陆期间，预计2021年将开始贡献利润。因此，我们对ApI行业将迎来Davis Double-click并给出行业推荐评级感到乐观。建议注意ApI新制造升级（CDMO）逻辑的相关目标，例如天宇股份，Minova，序言制药，奥翔制药，九洲制药等。

风险警告：原料药价格波动风险，低于预期利润的风险，突然停产和整顿的风险，行业政策风险以及系统性风险。

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