收入组合恶化影响印度杀虫剂的利润：ICICI证券

时间：2021-08-26 18:25:08 来源：

印度杀虫剂公司的机构销售增长58％，导致收入增长13.8％。但是，品牌产品销售仅增长了4％。杀虫剂的净营运资金天数从20财年年底的184天减少到了现在的115天。

该公司还以更好的现金收款方式偿还了全部债务，由于产品组合不佳以及经营杠杆率下降，EBITDA利润率同比下降了750个基点。由于高利润产品的稳定投放，从投资组合中删除非专利产品以及技术的向后整合，ICICI证券仍然对杀虫剂持乐观态度。

21财年第三季度结果：收入同比增长13.8％，但EBITDA和PAT分别下降54.3％和62.5％。毛利率和EBITDA利润率分别收缩60个基点和170个基点。由于收入结构的变化（优质产品的下降幅度更大），机构产品的收入增加以及投入品价格上涨，EBITDA利润率同比收缩了750个基点。

按细分细分的效果：品牌产品的销售额同比增长4％。尽管Maharatna产品收入增长了6.8％，但其他品牌产品的收入却同比增长了1.4％。机构销售额同比增长58％。21财年前9个月出口增长了14.2％。从13财年开始，2013财年推出的产品的收入贡献（即新鲜度指数）为34.7％。

更加关注现金收款：该公司一直专注于减少本季度的净营运资金投资和更高的现金回收率。公司的净营运资金天数现在约为115天，而20财年末为184天。随着现金收集的改善，该公司现在已偿还了全部债务。

积极推出新产品以推动增长：该公司计划推出新产品以推动22财年的增长。它在21财年第2季度引入了主要（Dinotefuran 20％SG的）杀虫剂。它还在21财年第二季度推出了两种新产品，分别是Master stroke和Mahir。杀虫剂已在21财年第3季度推出了Tadaaki和Avval这两种新产品。

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